疫政策逐步放松，市场预期消费板块复苏可待，于是本周食品饮料行业成了盘中最闪亮的星。
其中白酒板块近一周涨幅达到6.94%，近一个月涨幅达到19.30%，表现优于大盘，口子窖、金种子、顺鑫农业等中端白酒品牌股价表现最为抢眼，涨幅居前。
资金流入方面，五粮液一周内资金净流入22.52亿元，位列第一，而贵州茅台、山西汾酒、老白干酒等公司也获得了北上资金巨额加仓。
在此之前，白酒行业整年都承受着相对悲观的市场预期。特别是7月以后，受高估值回撤、疫情反复、外资出逃等多重因素的影响，白酒板块一直震荡下跌。但最近一段时间，板块出现了明显的回暖迹象。
资本普遍押注白酒的原因不难理解：疫情管控预期在变，春节旺季也临近了。但其实此轮反弹白酒品牌的股价表现有着明显的分化，这代表着市场对不同白酒品牌有着差异化的判断和投资选择。
低档白酒，下沉突围
白酒市场相对分散、集中度不高，且地域覆盖范围极广。线级越低的城市中，人们对白酒的偏好度越高。红酒、威士忌等外来品种，通常只在大城市占据一定的市场。
近年来还出现了下沉市场白酒品牌化的趋势，这其实是一种消费升级。
有一部分原因是，未来几年中国的白酒市场规模预测增速大概只有10%，在这种情况下，企业们的竞争会更为激烈，竞争策略之一就是走下沉路线。另一部分原因，是在共同富裕的发展路线下，白酒这种消费品也要变得更加“亲民”。
一个明显的例子是，根据中国酒业协会数据，光瓶酒市场规模从2013年的352亿元增长到2021年的988亿元，复合增速约14%；2022-2024年预计年均增速可达16%，2024年市场规模将超过1500亿元。
品牌白酒下沉的过程，让一些中小企业也有了树立品牌地位的机会，尤其对那些价格定位在100元以下的低档酒品牌来说，这是难得的发展机遇。
顺鑫农业（牛栏山）在低档酒市场中的发展，就颇具代表性。
牛栏山虽然是品牌酒，但是因为其十几元一瓶的价格，比一些小作坊生产的散装酒还要低，在大小超市和餐馆里都很容易买到。
在其他区域性白酒品牌都在追求高端化的时候，顺鑫农业却反其道而行之，整体业务中低档酒的销售收入占比持续增加。作为专注低档酒的代价，顺鑫农业的毛利率不高，2021年报数据是27.91%。
在此基础上，顺鑫农业今年还以应对原材料、运输成本上涨为理由，连续三次提价。其主力产品牛栏山陈酿全线提价了6元/箱，有望直接贡献增量收入，并拉动中长期的业绩和渠道利润。
今年顺鑫农业还彻底剥离了一直在亏损的房地产业务，前三季度的整体毛利率也上升到30.82%。同时推出了市场反馈良好的新单品“金标陈酿”，给市场传递了积极的信号。
所以不少券商认为，顺鑫农业的“至暗时刻”已经过去，市场对后续增长的预期推动了顺鑫农业股价持续上升，近一个月涨幅高达40.12%。
而曾经被寄予厚望的低档酒重量级选手江小白，却已逐渐销声匿迹。原本江小白将营销重点放在二三十岁年轻人身上，初始定价每瓶10元，在走红后迅速将定价翻倍，但市场反馈不佳。
这也侧面说明，低端品牌白酒很大的一个问题就是品牌价值的固化，一旦被市场认为是低端品牌，后期的提价、提高毛利水平就会比较困难。
